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可轉債市場或面臨新機遇 交銀可轉債基金發行在即

時間:2019-06-03 15:18:55 來源:今牛財經綜合

《投資者網》宋鴻

進可攻退可守,作為一種股債兼顧且具有較高中長期性價比的投資品種,可轉債的投資機會備受關注。據交銀施羅德基金統計,今年以來,可轉債發行提速,截至4月底,當前存量超4027億,待發可轉債規模約4079億,年末轉債市場總規模或超5000億。可轉債數量的擴充,豐富了市場的選擇,增加了可投資性,基金公司在擇券以及操作策略上的空間也將有較大提升。

據了解,交銀施羅德基金打造的交銀可轉債債券型證券投資基金(以下簡稱“交銀可轉債”)計劃于2019年6月5日正式發行,旨在為投資人尋求股債兼顧、攻守合一的投資機會。

股債兼顧 布局正當時

可轉債是指在一定時期內,通過既定的轉股價格可以把債券轉化成普通股票的一種債券品種。歷史數據顯示,牛市中可轉債指數的漲幅不亞于寬基指數,而在熊市中跌幅相對較小。這與其“債券+股票期權”的資產特性有關,向下有債底托估值,熊市跌幅相對有限;而權益市場上漲時,只要沒觸及轉債的強制贖回,漲幅基本可與股票相近。

2017年在定增融資收緊的背景下,可轉債擴容逐漸成為上市公司主流的股權再融資方式。歷史推出轉債的公司分布以銀行等周期行業為主,而今則新增新興產業,如醫藥、計算機、電子等成長板塊,基本覆蓋了所有申萬一級行業。

交銀施羅德基金認為,從大類資產角度,時下或正是轉債布局的好時機,“年初隨著經濟預期的修復,風險偏好上行,權益市場上漲,四月份之后權益市場明顯回調,權益市場主要指數當前估值均處于歷史低位,具備一定吸引力。”

數據統計,截至2019年5月10日,可轉債的估值正處歷史較低位置,與2014年上半年轉債估值位置相當。一般而言,轉債跟漲能力較強,估值低位不僅利于日后轉債在正股上漲時追漲,同時伴隨估值擴張,轉債在行情啟動后會比正股上漲更快且幅度更大。

交銀可轉債發行在即

資料顯示,交銀可轉債債券投資占基金資產的比例不低于80%,其中,投資于可轉換債券(含可交換債券、可分離交易可轉債)的比例不低于非現金基金資產的80%。可轉債債券,兼具股性和債性的投資品種,比普通債券基金更靈活。投資策略方面,股市上漲階段,優選偏股性、彈性較高的轉債品種,追求轉債正股和估值的雙重機會;股市下行階段,甄選偏債性、波動較低的轉債品種,具備相對抗跌性。

不過,轉債博弈條款復雜,門檻較高,普通投資者操作有難度,更需要有具備專業經驗的管理人來進行投資。交銀可轉債的擬任基金經理魏玉敏是資深的轉債投資專家,擁有7年的從業經歷,自入行以來一直從事轉債研究,深度覆蓋轉債品種,轉債投資框架清晰,全面調研覆蓋轉債發行人,轉債擇券能力較為突出。據悉,魏玉敏現任公司旗下7只債券基金的基金經理,覆蓋純債、一級債、二級債。

根據銀河證券數據顯示,截至2019年4月30日,魏玉敏自2018年11月開始管理的交銀增利增強A,近半年收益率6.53%,排名同類基金第40/219,同期普通債券型基金收益率為3.54%(同類基金為普通債券型基金(二級A類))。

明星團隊保駕護航

與此同時,交銀施羅德基金具有競爭力的投資能力成為新基金的有力背書。近年來,交銀基金積極把握投資趨勢和風格變化,取得了領先于同類的業績。

2019年3月-4月期間,交銀基金在將業內最權威的三大報獎項悉數收入囊中,榮膺十大金牛基金管理公司、2018年十大明星基金公司、五年持續回報明星基金公司、十大金牛基金管理公司和金基金海外投資回報基金管理公司獎。此外,旗下多只產品榮獲金牛基金以及明星基金獎,合計斬獲17項業界權威大獎,投資實力受到專業認可。 (獎項所屬區間:2018年;頒獎機構:中國證券報、上海證券報、證券時報)

權益投資方面,交銀基金主動管理能力突出,過去5年股票投資管理能力在業內排名第1,過去3年排名第2。(數據來源:銀河證券;時間截至2019年3月31日)固收投資方面,交銀基金產品線齊全,目前涵蓋貨幣類、保本類、打新類、一級債基、二級債基、純債、利率債和類封閉類等,充分做到投資品種全市場覆蓋。近3年,固收類基金超額收益率處于行業前1/5。(數據來源:海通證券;時間截至2019年3月31日)

交銀基金在權益和固收投資方面的優秀綜合管理能力將為新產品的投資保駕護航。(思維財經出品)■

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